股市跌跌不休。两市暴挫复暴挫。前事恍若隔世。仅仅半年前，号称正在迎来“黄金十年”的A股市场连战连捷，沪指连连翻番直至6124.04点高点，诸多上市公司市值近乎奇迹般数倍于全球龙头企业，更不用说，这等疯狂“成长”还是在监管层近乎一日一策的紧缩环境下逆势而上所取得，从来都是“大鱼吃小鱼”的A股市场酽然陶醉在“散户逼空主力”的幻觉中。

　　面对近期行情，我们仍然要问A股市场怎么了？A股市场出现回调是正常的，但出现这样的回调是不正常的。这种不正常部分来自于前期隐患的暴露，部分来自于后期操作的失当，其中主要有以下几条：

　　其一，股权分置改革的风险远未释放殆净。截至今年3月14日，沪深两市总市值为258264亿元，流通市值为84561亿元，非流通市值超过现有流通市值的两倍多，也就是说，在未来两年多的时间内，内地股市还有17万多亿的受限流通股要转向流通，再加上创业板设立等因素，半年前尚沉迷于流动性过剩的投资者将会发现，这样的“扩容”需要何等规模的“储蓄搬家”与之配套？

　　其二，股市向大股东输血的恶俗仍有发作。1月21日，中国平安发布公告称，将公开发行不超过12亿股的A股和412亿元分离交易可转债。出人意料地抛出“天量”融资计划，这等做法，怎不让人怀疑所谓“股权分置改革后大小股东利益趋于一致”的说法过于乐观？

　　其三，印花税率之高世所罕见似有下调必要。

　　综上所述，我们认为，政府既应救市亦不应救市，因为对于监管者而言，其目的与手段都应该以市场化为取向，因此，在当前阶段，其首先应考虑的是，如何排除上述股市中的非市场化风险。中财网