桃花源居士/文

　　一轮牛市结束后，庄家们在杀跌过程中总会做一些反弹，这些反弹有两个意义：1.继续利用大众对牛市的惯性意识，把没有出尽的货出尽；2.通过杀跌改变大众的牛市思维，迫使大众割肉送出下一轮行情的筹码。

　　这两个义项都是针对人性弱点而来的。就第一个义项来说，在牛市刚结束的时候，人们是不太相信好日子结束的，每一次反弹都是“调整结束”，有异动的股票都被当成下一轮暴涨的领头羊……如此，庄家们的目的就达到了。

　　就第二个义项来说，大众改变对某一趋势的认识需要一个过程，尤其是金钱出现损失的时候。如果庄家们一口气杀到底，股民连犹豫的机会都没有，反倒铁心了，死握住股票等它再涨上来。这样一来，庄家们就没法玩了(期指出来后就不一样了)。所以，庄家们才反反复复、来来去去，一会儿给你点希望，一会儿又浇上一瓢凉水，把你折磨得神经崩溃……

　　经过如此戏弄，股民们先是不信，既而愤怒、谩骂，再而焦虑、忧愁……过了这个阶段后，就开始冷静下来，承认亏损的事实，重新认识股票价值。到这时他们才觉得，死守不是办法，应该找机会出手……事实上，相当部分割肉盘都不是在最低位，而是所谓的“逢高减磅”，卖在了低位震荡区域的相对高位。

　　所以，牛市与熊市的真正区别不在于指数的高低，而在于大众对股票价值的重新认识。要认定过程的结束，不管是牛市还是熊市，一定要看对价值观念的“培养”是否完成。每一轮牛市和熊市的每一轮交错中，我们都可以发现，人们的价值评判系统发生了根本性变化———这也是人们只接受“既成事实”的心理弱点。

　　这其中的关键就在于，大众对价值的判断没有一个明晰而正确的标准，同时也对宏观经济和企业前景没有足够的判断力。

　　其实，股票真正的价值，就是正确预测的分红能力与银行利率之比，也就是你买该股后所得的分红与钱存银行的差别，除此之外，任何“价值说”都是瞎扯。遗憾的是，这个价值对中国股市的涨跌没有实质作用。