三月下旬以来指数步步下滑，对于当前这种颓势，QFII和开放式基金却显露出了截然相反的态度，一个在有条不紊地增持，一个却在源源不断地减持，两种完全相左的行为颇引人关注。

　　据topview最新数据显示，中金陆家嘴、申万新昌路等QFII营业部交易异常，5个交易日净流入远远超过大盘总的资金净流入量。其间保险资金累计净流入19亿，券商表现谨慎，而以开基为首的35家基金公司，5个交易日净抛出107亿，继续成为市场的最大做空力量。

　　QFII剑指大蓝筹持续加仓

　　以数据说话，TopView数据表明从3月下旬以来QFII开始小幅增仓；进入到4月买入幅度明显加快，更有中金陆家嘴一日建仓31.7亿的狂买行为，即使4月9日沪指出现5.5%这样的暴跌也没能阻挡住QFII的建仓步伐，申万上海新昌依然是流入了上亿元。截至上周末不完全统计，QFII两周净流入超百亿。

　　从TopView跟踪的中金陆家嘴、申万上海新昌、高华北京金融、国泰营业部等QFII云集的席位看，QFII这次抄底的品种都集中在大蓝筹上，如建行、招行、中信证券、中国平安等金融股，中铁、中铁等建筑板块，中国联通等电信3G概念股。另外一边国际热钱也在想法设法的“曲线”抄底，在香港A50中国基金成交巨增就是一佐证。

　　开基继续减仓

　　与QFII增仓不同的是，以开放式基金为主的国内机构投资者却还在继续减持，进入4月以来虽偶有几天资金出现流入，但是总体仍然趋向净流出，数据统计目前股票型基金仓位平均降到了67%，与仓位下限很接近，可以说卖无可卖，但35家基金公司5个交易日净抛出107亿，继续成为市场的最大做空力量。

　　Topview数据显示，前一周机构的持仓比例曾一度从18.3%上升到18.6%，而截止到周五又下降到18.2%。其间指数的暴涨却成为机构借机出货的机会，如近两周最为活跃的银行类股，在前期六个交易日资金净流入后，近四日却呈净流出状态。

　　QFII与基金

　　谁傻谁天真？

　　QFII奔放建仓，开基徘徊持续减仓，一时间两大机构阵营形成了鲜明对比，让人困惑。一券商人士指出，其实国内的基金境况非常尴尬，他们也知道股票也具备了投资价值，但是气极其弱，稍微一涨便招来抛盘如潮，不敢于大胆建仓，贸然做多只怕给他人做了嫁衣，也就随大流再减减仓。

　　也有分析人士认为，基金的卖出和QFII的买入虽然是一种市场行为，但发生在下跌了40%以后的大环境下多少让人无法接受。而基金也并不敢再大肆做空，没有做空机制下一味做空只能一损俱损，砸盘也可能是为了更好地战略布局。究竟孰英明孰天真尚难定论，时间会给我们答案。记者 王明彬