任洁 制图

　　弱势格局将延续

　　太平洋证券

　　本周三一季度宏观经济数据发布，3月份CPI同比涨8.3%，一季度CPI同比上涨8%，虽然基本符合市场预期，但数据仍处于高位。当天，央行宣布再次提高存款准备金率0.5个百分点，达到16%的历史高位。主力机构仍继续选择了防御的战略。在这部分资金参与市场热情已经非常低迷的情况下，市场的弱势格局仍将延续。

　　截至本周收盘，沪综指距离3000点整数关口已经不足百点，从此次调整的幅度和速度来看，短时间跌破3000点后出现超跌反弹的可能性很大，预计后市市场仍将处于继续寻底过程中。

　　压力和机遇并存

　　渤海投资

　　现在不是技术能解决的问题，依这样的下跌速度，下周跌破3000点可能性相当大。目前大盘面临着两大压力和两大机遇。

　　压力来自业绩和货币政策方面。一是上调存款准备金率的频繁使用将带来累加效应。而且不排除央行在存款准备金率持续上涨的背景下，选择加息等其他货币政策的可能；二是大蓝筹一季度业绩表现不佳，机构资金不敢轻易入市做多，大盘只得再度调整。

　　机遇则是利空有望出尽。首先3月CPI尽管还在高位，但已经开始回落，未来调控预期将缓解。其次，一旦第一季度业绩地雷在时间的推移下逐一引爆，估值体系重新回稳，市场最坏的时候就将过去。

　　下周最关键的是看成交量。如果大盘的成交量依然保持目前水平，那就还是场内资金自救，如果成交量显著放大，那就是“救火队”入场，可以对后市乐观。

　　或出现最后一跌

　　安信证券

　　中石油破发并无悬念，只是什么时候破的问题。它的破发从某种角度来讲，将推动新股发行制度的变革，也有利于大盘下一步的稳定。市场在经过长达半年多的调整后，短期市场面临最后一跌，此后可望出现一个比较持续的反弹。市场已经接近一个波段底部。短期内指数可能将继续下行，波段低点已经进行倒计时。沪指技术上支撑指向2850点一带，下周将是市场企稳回升的关键时间窗口。

　　“红五月”可期待

　　国金证券

　　目前市场处于一种非理性下跌的状态，而产生这种情况最根本的原因还是市场信心不足。从一季度的宏观经济数据来看，结果还是比较乐观的。而经过了前期的调整，市场的结构性投资价值已经体现出来了，部分个股的机会已经出现。

　　下周很难有令人期待的表现，但“红五月”值得期待。因为大盘的阶段性调整已经很充分，目前存在着强烈反弹的需求，短期内有望产生报复性反弹，五月有望收阳。

　　或有技术性反弹

　　民生证券

　　从6124点的调整以来，市场调整的最深刻原因不是次贷危机，也不是宏观调控，而是最根本的价值回归要求——大盘在六千点时沪深两市平均市盈率在55倍以上，即使不产生外围危机，大盘的调整也将必然展开。

　　经历连续调整之后，大盘依然新低不断，表明大调整之后的市场正面临新的危机。整体来看，由于中石油在国内股市权重巨大，它的破发带动大盘一度向3000点靠拢。目前市场仍处于非理性的杀跌过程之中，存在技术性反弹的要求，但在弱市特征尚未明显改变以前，投资者应以轻仓观望为主。

　　市盈率已可接受

　　益民基金

　　现阶段A股从传统的估值标准看来虽然已经较为合理。作为机构投资者，缺乏做多动力的主要原因有三个：一是美国经济的衰退时间有多久，对世界经济的影响有多大；二是我国CPI水平会否大幅下降，回落到调控目标之内，从紧的货币政策会否转向适度从紧；第三，上市公司业绩增速的下降会否在预期之内。现在研究机构纷纷下调今年上市公司业绩增长预测，这样影响对上市公司的估值评价。

　　由于对“大小非”减持的过度忧虑，使估值体系紊乱，投资者于是失去方向，从而出现非理性的杀跌。目前这个位置继续做空的压力也并不大，巨幅下跌后，A股的市盈率已经接近可以接受的范围。