虽然降低印花税消息来得晚了一些，但我们从管理层近几天出台的一系列利好措施来看，管理层的救市决心已经非常明了，保卫牛市、保卫经济发展成果再次受到管理层高度重视。回顾证券交易印花税调整的历史，无论是印花税的下调还是上调，从历史数据看，股市表现一般为熊牛互现，对熊、牛市场的基本态势没有根本影响。

　　有助A股恢复性上涨

　　华龙证券重庆公园路营业部副总经理邓丹表示，降低印花税消息再次表明了管理层的救市立场，这和上周日出台的关于大小非减持《指导意见》构成了救市政策组合拳，这两个问题也正是市场前期最关心最核心的两个问题。管理层在这两个问题上发表意见，充分说明管理层是认同3000点政策底部的。邓丹认为，降低印花税在提振市场信心的同时，还有助于A股市场产生恢复性上涨。短期内A股市场将由前期的极度超跌，转换到恢复性上涨中来，这个恢复性上涨的目标在4000点附近。至于市场的中期走势，沪指的年线4580点和5000点将是两个重要的坎，在这两个位置上，A股市场的发展要结合当时宏观经济发展的大背景来观察。

　　反弹之后还会下探底部

　　东北证券重庆小新街营业部资深分析师郑有利表示，降低印花税利好带给市场的主要反应在短期利好上，由于今年以来的下跌，使得A股市场的估值已基本和国际接轨，所以在这个消息影响下，反弹还会继续，估计这波反弹阻力位在3500点~3600点一线。但超过3600点，市场会遭遇大小非减持的压力。中长期看，大小非减持和宏观经济发展才是影响市场发展的根本因素，因此，此轮反弹结束后，市场还会再次下探确认中期底部。记者李晶

　　高层意图

　　下调印花税释放三大信号

　　下调股票交易印花税税率释放了哪些信号？记者走访了部分专家学者，请他们对这一措施进行分析解读。

　　信号之一：推动股市稳健发展

　　“这是符合市场发展内在要求的一个举措，能有效推动股市稳定健康发展，体现出了政府对股市的关切。”光大证券研究所所长李康说，在股市低迷时出台一定措施，促使其良性发展，这是世界各国的通行惯例。

　　中信证券研究部副总裁陈济军认为，股票交易印花税税率的调整体现出政府对市场流动性的管理，这是一个明显的政策信号。

　　信号之二：助推经济又好又快

　　对近几天来出台政策促进股市发展，不少专家学者在采访中表示，此时重振股市信心，也是基于促进中国经济又好又快发展的现实需要。

　　李康表示，这次下调股票交易印花税税率，是政府通过财税政策推动资本市场良性发展的一个重要举措。反过来说，资本市场的健康发展也是中国经济良好发展的保证。西南财经大学教授易敏利说，国民经济的发展离不开金融的支持。一个健康发展的股市，不仅能为企业提供有效的直接融资，夯实实体经济发展的基础，也能增加居民收入，有效提振消费能力，促进扩大内需。

　　信号之三：有效保护投资者

　　“在这个关键的时候，股票交易印花税税率降这么大的幅度，可以看出管理层是保护投资者的。一个稳定的市场，能让市场各方受益。”中央财经大学教授贺强说。不过，专家们也特别提醒，即使为了稳定市场发展，政府出台一些利好政策，但这并不意味着股市就会一味单向走高，股市投资始终有风险。投资者要时刻保持清醒的头脑。据新华社

　　多空交锋

　　结束调整回归大牛市轨道

　　著名财经评论家、华夏时报总编辑水皮表示，这次下调是千呼万唤始出来，时机是合适的，将推动股市结束调整，A股将结束不正常的调整，回归到本身应有的大牛市轨道。而对于后市，水皮认为今天会暴涨，但仍有震荡，个股不会出现鸡犬升天的局面，该调整的仍然还会调整。在谈到看好的板块时，水皮力推金融板块。

　　东吴基金研究部总经理陈宪表示，印花税下调，是个正面利好，在一个阶段性时期内，多空力量将会出现根本性的逆转，股市有望出现恢复性上涨行情。

　　3000点不是底趋势难逆转

　　理财专家刘彦斌表示，虽然晚上才宣布，但消息已经被透支，周三的走势证明了这一点。印花税下调不能解决市场根本问题。因为市场的泡沫，不是因为印花税造成的，是因为整体市场估值过高。2008年上市公司的业绩难以像前两年一样出现大幅增长，2008年一定是价值回归年。刘彦斌最后指出，3000点不是底部，反弹之后，股市会继续向下调整。空头代表侯宁表示，印花税的调整表明了政府为市场打气的态度，不过市场的运行趋势不是下调印花税所能够逆转的，下调印花税之后，市场反弹存在可能性，但是需要观察。据和讯网

　　提醒

　　降税未治本6·24悲剧不能忘记

　　就下调印花税对股市的影响，记者第一时间内连线北京一位不愿意透露姓名的基金经理。该基金经理表示，印花税下调，整体将会对股市利好，但投资者也需要冷静，“6·24”悲剧不能忘记。

　　该基金经理表示，下调印花税，将有助于降低投资者成本，顺应国际潮流，利好股市。但股市政策面的好转，并不意味着宏观经济面的好转，宏观调控的“双防”、上市公司业绩增速的可能降低等，都对基本面构成了压力。在这种背景下，投资者还需要多保持一份冷静，6·24脉冲式反弹的悲剧不能忘记。

　　北京邦和财富研究所所长韩志国认为，到目前为止所有政策还都只治标不治本，大小非问题没有根本解决大盘只能反弹，而不会反转。中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示，“市场的扩容速度超越了金融的承载能力，这才是市场的根本。”此次印花税下调更加明确地向市场传递政策干预信号，但仍然未能涉及到股市根本问题，是不可能让市场发生反转的。

　　2002年6月24日，由于国务院正式叫停国有股减持而在市场中引发了所谓的“6·24”井喷行情，当日上证指数在前日已经上涨46点的基础上，跳空高开142点，最后报收1707点，收市时两市近九成的个股报收涨停。但是，众望所归的“6·24”行情就像盛大节日夜空中的礼花一样，炫目地爆发之后就是令人窒息的沉寂。而此后的半年中，股指则顺着“6·24”创出的高点逐步下滑，成交量也呈递减趋势，并直到2003年初才止跌企稳。

　　据和讯网