由于利好政策接踵而至，沪深股市上周出现强劲反弹。两市上周成交量达9760亿，总金额为前一周的两倍多，放量非常明显。有买就有卖，巨量之下到底是谁在出货？从基金的净值和仓位或许能看出端倪。

　　利好接连出台

　　事实上，面对一路暴跌的股市，管理层早就频频出手，只是在“跌跌不休”的市况中，利好没有被市场重视并转化为实质性的做多行为而已。

　　4月20日，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对大小非流通股解禁进行了规范；4月23日，国务院常务会议审议并原则通过《证券公司监督管理条例(草案)》、《证券公司风险处置条例(草案)》，当晚，印花税率降至千分之一。至此，投资者信心空前高涨，市场表现可谓“惊天动地”。

　　到4月23日印花税下调的利好出台为止，种种迹象表明，管理层大力扶持资本市场健康稳定发展，保护投资人利益的初衷已跃然纸上。

　　成交扑朔迷离

　　4月24日、25日两个交易日，两市成交量出现了明显的放大，分别达到2727亿元和2692亿元。人们不禁要问，如此大的成交量意味着什么？

　　解释无非以下几种：

　　其一，周四成交量的放大在很大程度上是市场没有预料到印花税下调会在此时推出，很多踏空资金入场所致，而周五出现了震荡，多空分歧继续，再加之新股上市，更多资金得到了释放并入市。

　　其二，盘中资金出逃。买卖是同时匹配才能够成交的，大幅放量，往往意味着多空分歧的加剧。从周五尾盘最后一小时的放量下跌看，明显是资金出逃的结果。其用意也很简单，要么是对利好仍然心有余悸，兑现获利筹码。要么是坚决看空后市，提前借反弹离场。

　　其三，主力打压吸筹，准备弥补踏空损失。

　　基金打压吸筹？

　　从基金的情况来看，资金出逃和打压吸筹的可能性哪种比较大？

　　据赢富数据汇总统计显示，周四基金净卖出118亿，周五基金净卖出80亿，QFII周四买入8亿，周五持平，基金减仓意图明显。

　　印花税利好解决了基金连续赎回的尴尬，但快速的大阳可能也带来更大的麻烦，因为快速的上涨令基金无法完成建仓。对比基金净值升幅与同期大盘走势，上周上证指数上涨14.96%，而股票型基金净值仅涨10.44%，指数型基金净值上涨14.52%，混合偏股型基金净值上涨10%，混合-平衡型基金净值上涨8.58%，除指数型基金，其他基金的涨幅明显低于大盘。这说明大部分主动型基金在前期看淡市场的预期下未能有效地分享本次反弹所带来的收益，也有可能是基金并不看好后市，等待来日再抄底。

　　综合

　　新赛股份 机构减仓15% 目前持仓7%

　　新农开发 机构减仓13% 目前持仓2%

　　大红鹰 机构减仓13% 目前持仓23%

　　恒源煤电 机构减仓13% 目前持仓58%

　　南方航空 机构减仓12% 目前持仓16%

　　山东黄金 机构减仓12% 目前持仓63%

　　天坛生物 机构减仓11% 目前持仓30%

　　中金黄金 机构减仓11% 目前持仓34%

　　华光股份 机构减仓10% 目前持仓1%

　　青岛海尔 机构减仓10% 目前持仓36%

　　华微电子 机构减仓9% 目前持仓35%

　　银鸽投资 机构减仓9% 目前持仓27%

　　歌华有线 机构减仓7% 目前持仓36%

　　凤凰光学 机构减仓6% 目前持仓7%

　　吉林森工 机构减仓6% 目前持仓3%

　　北京巴士 机构减仓6% 目前持仓20%

　　国阳新能 机构减仓6% 目前持仓66%

　　敦煌种业 机构减仓6% 目前持仓18%

　　东方电气 机构减仓5% 目前持仓48%

　　中牧股份 机构减仓5% 目前持仓52%