有利于减少股指波动和市场估值泡沫

　　日前，证监会发行监管部相关负责人透露，目前证监会正在进行研究，适度降低机构中签率，提高中小投资者的中签率。

　　一级市场与二级市场的巨大价差使得打新股“几乎稳赚不赔”。据统计，2006年新股上市首日平均涨幅为83%，2007年以来新股首日涨幅平均高达140%，拓邦电子、宏达经编、中核钛白等股票上市首日竟暴涨500%以上，而此后，这些股票无一不是跌幅惨重。

　　出现这种情况，是因为新股申购是资金为王，散户由于资金少，导致绝大部分筹码落在机构手中。为了牟取暴利，机构主力在二级市场交易第一天往往会猛拉股价，吸引散户跟进后再乘机抛售筹码。

　　如果新股申购的筹码不是高度集中于机构手中，而是相当一部分掌控在散户投资者手中，机构就不敢在二级市场交易时狂拉新股。这显然有利于减少股市的大起大落。

　　从另外一个角度来看，每当有新股发行，二级市场的一部分资金就会撤离抢筹，等到新股申购完成，部分资金又重新回到二级市场，如此反复，引发二级市场股价的剧烈波动。

　　提高小额资金新股申购中签率，也有利于挤压股市的泡沫。由于新股发行机制不合理，导致新股发行的市盈率非常高，而发行市盈率越高，从源头上为二级市场输入的“泡沫”就越多。由于目前网下配售是询价机构的特权，询价制往往都有一个“窗口指导价”，加之其他因素的制约，使得询价环节基本流于形式，既不能反映股票的投资价值，也不能反映股票的投机价值。上海证券报