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热钱,又称游资或投机性短期资本,通常是指以投机获利为目的、快速流动的短期资本,而且进出之间往往容易诱发金融市场动荡,具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。其投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等。热钱是造成全球金融市场动荡乃至金融危机的重要根源。
据最新数据,今年一季度,我国外汇储备增加额为1539亿美元,同期贸易顺差与实际使用外资金额之和为700亿美元,据此,有观点认为其差额即为流入的热钱,即一季度进入中国的游资超过800亿美元。
但是,高盛(亚洲)董事总经理胡祖六表示,境外资金投资只能通过QFII等有限渠道,规模较小,人民币升值引起的热钱流入效应并不大。另一种观点同样认为热钱不是很少,而是被低估了。中国社科院世经政所张明博士认为,目前国内热钱的总规模可能至少有5000亿美元。
作为权威部门,国家外汇管理局有关负责人表示,应对跨境资金流动是各个开放经济体宏观经济管理面临的巨大挑战。当前我国国际收支顺差,外汇储备增加仍主要来自合法合规的贸易和投资活动,但在目前市场环境下不排除违法违规的热钱流入我国。
然而,一个公认的观点是,受中美利率倒挂、人民币升值以及国内楼市、股市上涨预期等因素的影响,热钱确实正在进入国内。
热钱涌入的风险不可小视。过多热钱的进入将导致更多基础货币被迫投放,加剧国内的流动性过剩,热钱进入股市、楼市后,还会助推市场价格的非理性上涨,加大我国通货膨胀的压力和宏观调控的难度。一旦热钱大规模撤出,同样会给经济安全带来风险。1997年爆发的亚洲金融危机给东南亚国家带来了巨大灾难,而其主要诱因之一就是大规模热钱在短期内的进出所致。
热钱问题,已经引起国家有关部门的高度重视。人民日报
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