IPO弱市抽血 加息预期升温 油价再创新高

　　有望实现“软着陆”

　　加息预期再度升温、国际油价创出年内新高、美国三大股指均暴跌3%、光大证券、南车股份两项大型IPO即将上会……受消息面数项利空打击，27日股市又现“黑色星期五”

　　今年上半年A股市场经历了猛烈的下挫，截至6月27日，沪综指最大跌幅达到51.2%，众多投资者亏损严重。经历“腰斩”过后的A股市场下半年是否会迎来曙光？从机构的研报中不难看出，股市下跌背后的宏观因素被归结为通胀率上升和经济增长减速。那么，若预测下半年乃至明年股市的运行方向，就需要判别经济增长和通货膨胀的后续态势。

　　中信证券认为，“较高增长、较高通胀”是当前中国宏观经济的静态描述。下半年乃至明年通胀率会出现下降趋势，明年的通胀水平可能会回落到4.2%。

　　中金公司也认可经济“软着陆”的看法。中金公司认为，当前中国经济和股市条件的变化是全球经济“再平衡”下调整的一部分，经济有望实现软着陆。在未来5年，中国经济有望保持较高速增长(8%—10%)，通胀得以有效控制，但将保持在比以前较高的水平(4%—8%)。

　　从券商们的观点中不难看出，券商普遍认为，A股市场过去那种“高增长、低通胀”的美好局面已告一段落。中国经济将进入下行周期，而在政策调控与经济下行相互抵制作用下，中国经济软着陆是高概率事件。即便如此，未来A股宏观环境进入“较高增长、较高通胀”阶段也已是最佳局面。

　　看来，经济进入下降周期已成券商们的共识。但对具体下降到什么程度，何时结束等一系列问题仍存在分歧。而这种分歧直接表现在股市上则是行情的持续低迷与震荡。

　　不少券商认为，7月份是奥运来临前的最后一个月，市场期待已久的反弹能否出现？实际上，混乱的形势下转机已经在悄悄酝酿。7月“翻身行情”的七大先兆。先兆一：“双防”变为“一保一控”政策面首现转机。先兆二：奥运倒计时稳定成重中之重。先兆三：大小非积极作为主动延长锁定期。先兆四：7月解禁规模较小减持压力暂缓。先兆五：中报业绩开始披露“7月喜报”密集出台。先兆六：五六月下跌幅度过大市场有望自发反弹。先兆七：最后一跌将现大B浪反弹孕育中。

　　7月将迎翻身行情？

　　民族证券：根据波浪理论，下跌目标在2500点(2931点-431点)左右。操作上，建议股指本周破前期低点2696点后就可逢低建仓，目标首选超跌股，正式加仓的位置是上证指数在K线上形成日线级别的底背离(以MACD底背离最可靠)。

　　中证投资：目前市场的非理性下跌对于投资者是一个较大的考验，这种时候理性分析和冷静应对显得尤为重要。A股战略性建仓时机已经成熟。

　　交银施罗德基金：根据欧美股市的经验，在高通胀低增长的经济环境下，石油天然气、采掘、医药、零售等都会是表现比较好的行业。而根据目前A股的行业估值，更加看好通胀环境下的受益行业，包括上游的资源行业和下游的消费行业，同时我们也看好具有估值优势的银行。

　　天治基金：在行业选择上，重点关注煤炭、钾肥、磷矿等受益价格上涨，医药、新能源、大化工、通讯设备等国家政策支持导向明确，以及商贸零售、食品饮料、银行等能够抵御通胀的行业。

　　招商基金，从风格选择来看，目前大盘蓝筹股估值折价明显，而其流动性较好、业绩增长稳定，银行、钢铁等重点品种的二季度业绩相对突出；从行业基本面来看，受地震带来新增需求的医药、钢铁建材等行业，景气度较高的食品、商业、煤炭等行业的投资机会值得关注；而从主题投资方面，奥运会概念、通货膨胀、节能减排、新能源和资产整合等主题带来的投资机会仍然值得关注。

　　泰达荷银：整个中国经济增长的方向以及产业的成长都会产生蜕变，新的成长性行业将逐步从蜕变中脱颖而出，成为未来市场的长期投资机会。信报综合